До того, як бізнес з автономним водінням L4 і втіленим інтелектом стане прибутковим, провідні лідарні компанії поступово перетнуть свої-пороги беззбитковості.
Серед трьох компаній-лідарів на Гонконзькій фондовій біржі Hesai Technology досягла прибутку за весь -річний рік, Sagitar Juchuang досягла прибутку за-квартал, а Tudatong досягла позитивного валового прибутку.
Відповідно до раніше оприлюднених фінансових звітів, у 2025 році компанія Hesai Technology отримала чистий прибуток за-річний період у 436 мільйонів юанів, ставши першою у світі прибутковою компанією лідару за GAAP; У четвертому кварталі 2025 року Sagitar Juchuang вперше отримав одноквартальний прибуток із чистим прибутком у 104 мільйони юанів.
Лідар є ключовим компонентом для автономного водіння та роботів. Лідар головним чином вирішує три основні потреби позиціонування, навігації та уникнення перешкод у сфері робототехніки, і широко використовується в роботах-косителях газонів, роботах-гуманоїдах, безпілотних транспортних засобах доставки та інших сценаріях.
Незважаючи на те, що частка доходу від роботи-бізнесу невисока, використання масштабу лідара,-монтованого на транспортному засобі, в обмін на грошовий потік доходу, високий валовий прибуток роботи-лідара дає простір для уяви щодо зростання прибутку:
Hesai поставить 1,38 мільйона одиниць ADAS і 239 300 одиниць роботів у 2025 році, що на 425,8% більше-за- рік. Робототехнічний бізнес із валовим прибутком понад 37% збільшив загальний валовий прибуток до 41,8%.
Шлях Sagitar подібний: річні продажі ADAS становлять 609 000 одиниць, -за-рік зростання лише на 17,2%, а продажі роботів та інших продуктів становлять 303 000 одиниць,-за-рік зростання на 1141,8%. Продажі роботів у четвертому кварталі становили 221 200 одиниць, -порівняно з-роком зростання на 2565,1%. Дохід від роботів у четвертому кварталі склав 347 мільйонів юанів, що майже дорівнює доходу ADAS.
Tudatong все ще втрачає гроші, але зробив перший крок. Дохід від-робототехніки склав 135 мільйонів юанів, -за- рік зростання на 130%, завдяки чому валовий прибуток став позитивним із -8,7% до 7,9%.
Різниця у вартості більш інтуїтивно зрозуміла. Серія JT від Hesai для газонокосильних роботів коштує лише тисячу юанів, що приблизно вдвічі перевищує ціну автомобільного лідара, але абсолютна вартість все ще набагато нижча, ніж десятки тисяч доларів кілька років тому.
Але проблема в тому, що масштаби роботів набагато менші, ніж автомобілів. Ціна лідара для газонокосарки може бути вдвічі дорожчою за автомобіль, але річний рівень поставок газонокосарок абсолютно непорівнянний з ринками десятків мільйонів легкових автомобілів.
Однак Цю Чунчао, генеральний директор Sagitar Juchuang, сказав на нараді щодо продуктивності, що очікується, що обсяг продажів лідарів у сфері робототехніки в 2026 році зросте втричі порівняно з минулим роком, досягнувши очікуваних 800 000 до 1 мільйона одиниць.
Бізнес ADAS має невеликі прибутки, але швидкий оборот, а мікросхеми-власної розробки стали ключем до зниження витрат
Ціна на автомобільний лідар впала з 80 000 доларів США до 200 доларів США менш ніж за десять років.
У 2016 році 64-лінійний механічний радар Velodyne був проданий за 80 000 доларів США. До 2022 року моделі, оснащені лідаром, будуть в основному в ціновому діапазоні понад 450 000 юанів, а такі моделі, як NIO ET7 і Ideal L9, почнуть оснащуватися лідаром у стандартній комплектації.
У квітні 2024 року Sagitar Juchuang випустив MX за ціною менше 200 доларів США (приблизно 1450 юанів). Перший визначений проект буде масово-вироблений у першій половині 2025 року. У 2025 році Hesai ATX також буде доступний за менш ніж 200 доларів США, що становить приблизно половину ціни моделі AT128.
У логіці виробництва падіння цін має змусити контролювати витрати. Але в галузі автомобільних лідарів зниження ціни передує зниженню витрат, і виробники комплектного обладнання мають достатні можливості торгуватися та контролювати витрати.
Lidar перетворився з висококласного-опціону на стандарт безпеки та є квитком для виходу на основний ринок. На ринку нових енергетичних транспортних засобів поріг для впровадження було одночасно знижено, і моделі вартістю 100 000 юанів, такі як Leap A10 і Changan Qiyuan Q05, почали оснащуватися лідаром у стандартній комплектації.
Розширення ринку нових енергетичних автомобілів принесло лідарним компаніям значний стрибок. За весь 2025 рік поставки лідарів ADAS від Hesai сягнули 1,3811 мільйона одиниць, -{4}}зріс на 202,6% за рік; Річний обсяг продажів продукції Sagitar ADAS сягнув 609 000 одиниць, --зріс за рік на 17,2%; Продукти Tudatong ADAS зросли на 32,4%--року до 300 000 одиниць.
Проте рентабельність валового прибутку все ще зростає на низькому рівні. Рентабельність валового прибутку продуктів ADAS компанії Sagitar зросла з 13,4% до 19,1%, а сукупна рентабельність валового прибутку за рік досягла 26,5%; рентабельність валового прибутку ADAS бізнесу Tudatong впала до 6%; хоча бізнес Hesai ADAS окремо не розголошувався, його загальний валовий прибуток досяг 41,8%, головним чином через високий валовий прибуток бізнесу роботів.
В умовах невеликих прибутків, але швидкої оборотності, єдиним виходом стало зниження витрат. «Поточна вартість лідара здебільшого залежить від мікросхеми SPAD, і майже кожна компанія сприяє-саморозробці». — сказав інженер лідара.
Платформа мікросхем четвертого{0}}покоління Hesai буде повністю масово-вироблена у 2025 році з тією самою метою — «висока якість, висока продуктивність і низька вартість». Лі Іфань, засновник і генеральний директор Hesai Technology, зазначив на прес-конференції, що Hesai знизив вартість лідара на 99,5% завдяки ітерації технології, з початкових 200 000 доларів США до 200 доларів США.
У 2025 році рентабельність валового прибутку продукції Sagitar ADAS зросте з 13,4% до 19,1%. Основна причина полягає в тому, щоб використовувати мікросхему приймання й обробки SPAD-SoC, розроблену власноруч, замість мікросхеми FPGA, придбаної у третьої сторони. Він інтегрує обробку сигналів, генерацію хмари точок та інші завдання, які спочатку виконувала FPGA, у мікросхему автомобільного-класу. Після заміни рішення FPGA площа друкованої плати зменшується на 50%, енергоспоживання зменшується на 40%, а також знижується вартість.
Фінансовий звіт показує, що середня ціна продуктів Tudatong ADAS впаде з 662 доларів США у 2024 році до 443 доларів США у 2025 році, тобто на 33,1%. Відповідно до розрахунків, заснованих на даних фінансового звіту, ціна за одиницю продукції Hesai ADAS впаде з приблизно 3900 юанів у 2024 році до приблизно 1800 юанів у 2025 році, тобто падіння більш ніж наполовину.
Пан-робототехнічний бізнес розширює межі зростання
Роботи стають другою кривою зростання для лідарних компаній.
Інженер лідара пояснив журналістам, що вартість індивідуальної розробки роботів є високою, і важко зменшити витрати на дослідження та розробки. Масштаби масового виробництва ще не встановлені, а простір для переговорів у ланцюзі поставок обмежений. Це також є причиною того, що ціна за одиницю робота-лідара набагато вища, ніж у продукції ADAS.
Рентабельність валового прибутку робототехнічного бізнесу стабільно становить понад 37%, а розрив між рентабельністю валового прибутку та автомобільним лідаром становить понад 20 процентних пунктів. У фінансовому звіті керівництво Hesai визнало, що валовий прибуток продукції ADAS зазвичай нижчий, ніж у роботизованого лідара.
Зараз у сфері пан-робототехніки лідари зосереджені в роботах-косителях газонів, роботах-гуманоїдах, безпілотному розподілі та промисловій логістиці.
Лідар головним чином вирішує три основні проблеми в області пан-робототехніки, а саме точне позиціонування, сприйняття навколишнього середовища та уникнення перешкод, а також планування шляху та навігацію. Порівняно з 2D-лідаром, який може сканувати лише плоскі поверхні і не може ідентифікувати западини на землі. Порівняно з рішенням GPS + камера, на яке впливають внутрішні сигнали та освітлення, 3D-лідар компенсує ці недоліки. У практичних застосуваннях його зазвичай інтегрують з алгоритмами бачення штучного інтелекту та технологією SLAM для створення багато-модального рішення сприйняття.
Газонокосарка підтримує найреалістичніший шлях комерціалізації лідара. Наприклад, Sagitar заявив у своєму фінансовому звіті, що отримав ексклюзивне замовлення від Weilan Continent, дочірньої компанії Nine Company, і нещодавно виграв ексклюзивне замовлення від бренду роботів для очищення голови; Компанія Hesai заявила, що підписала глобальну ексклюзивну угоду про постачання з Zhuimi на 10 мільйонів лідарів серії JT, встановивши рекорд для одного замовлення в галузі споживчих роботів.
Схема сприйняття гуманоїдних роботів складніша. 3D структуроване світло, iToF, бінокулярний стереозір і лідар співіснують. Однак тривимірне сприйняття 360-градусної нульової сліпої зони, яке забезпечує лідар, усе ще незамінне в дуже динамічних сценах. Обидва гуманоїдні роботи Yushu Technology оснащені Hesai JT128. Перший людиноподібний робот Honor також використовує серію JT, виконуючи такі дії, як вітання, рукостискання та сальто назад.
Лідар також незамінний у логістиці та промислових сценаріях. Ширококутний-лідар Tudatong Lingque W використовується для роботів,-що рухаються вперед, і інтелектуальних роботів. Він має поле зору 120 градусів × 70 градусів і вихідну частоту 1,28 мільйона точок на секунду. Він покриває сліпі зони навантажувачів і забезпечує точне уникнення перешкод і захоплення вантажу. Загальнодоступна інформація показує, що Tudatong отримав замовлення від провідних компаній, таких як Jiushi Intelligence, Uisee Technology, Kusa Technology і Zhongli Digital Intelligence, що охоплюють такі сценарії, як міський розподіл, сполучення з аеропортами, санітарні операції та промислове транспортування.
Sagitar також інвестує в безпілотну доставку L4. У березні 2026 року Sagitar і Neolix досягли стратегічної співпраці, щоб оснастити всю серію RoboVan нового-покоління цифровим головним лідаром і повністю{4}}твердотільним-лідаром із засліпленням як стандарт із замовленнями, що перевищують 300 000 одиниць. Це одне з найбільших розкритих замовлень лідарів у сфері безпілотної доставки.
У березні 2026 року компанія Hesai оголосила, що стане найбільшим постачальником лідарів Neolithic, постачаючи продукцію серій ATX і FTX для нового покоління безпілотних міських транспортних засобів рівня L4-, які охоплюють усі великомасштабні транспортні засоби масового виробництва Neolithic-.
У 2025 році Hesai Robot LiDAR відвантажить 239 300 одиниць, -за- рік зростання на 425,8%; Роботи Sagitar та інша продукція продадуть 303 000 одиниць, --зріс за рік на 1141,8%; Tudatong Robot LiDAR відвантажить приблизно 32 000 одиниць, що-з-роком збільшиться майже в 10 разів. Темпи зростання трьох компаній, що працюють із роботами, значно випереджають їхні відповідні компанії-з використанням автомобілів.
Однак тиск на зниження цін також поширюється на сферу робототехніки. Ціна за одиницю робота-лідара Tudatong впаде з 2714 доларів США в 2024 році до 594 доларів США в 2025 році, тобто на 78,1%. Незважаючи на це, він все ще приблизно на 34% вищий, ніж продукти ADAS. Середня ціна за одиницю робота Sagitar впала з приблизно 8100 юанів до приблизно 2300 юанів і впала до 1600 юанів на піку поставок у четвертому кварталі.
Sinolink Securities визначає lidar як "універсальний датчик наступного-покоління, який, як очікується, охопить усі узагальнені сценарії роботів у майбутньому". У West China Securities вважають, що "в майбутньому очікується відтворення N ринків легкових автомобілів". Роботи-для стрижки газонів, роботи-гуманоїди, безпілотні транспортні засоби доставки, безпілотні навантажувачі, AGV, Robotaxi, геодезичні та картографічні роботи, дрони тощо, список сценаріїв застосування продовжує зростати.
Цього разу lidar стоїть на тому ж комерційному шляху, що й роботи споживчого-класу та комерційного-класу.
